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Valuation: como calcular o valor da sua empresa

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Como saber se o valor que um investidor oferece pela minha empresa é o que ela vale? Entenda como funciona o processo de valuation.

Quando chega o tão esperado momento de dar o próximo passo no crescimento e atrair investidores, a primeira dúvida que surge é: “Afinal, quanto vale minha empresa?”. O primeiro conceito fundamental que o empreendedor deve entender sobre o valor de uma empresa é que valuation, antes de qualquer estrutura financeira, é uma percepção de mercado. Isso significa que não há exatidão no cálculo, pois essas percepções podem ser diferentes, dependendo de quem estamos falando.

Analisar financeiramente uma empresa exige conhecimento do mercado e do setor, uma perspectiva estratégica e atributos técnicos. Mas os resultados podem ser variáveis, já que não há uma forma definitiva e única de cálculo.

Por isso, é fundamental que você tenha conhecimento real da sua empresa, questionando se o valor que os acionistas e administradores enxergam, considerando seus riscos e oportunidades, é o mesmo valor percebido pelo mercado. Afinal, quem compra é quem de fato dita quanto vale.

O que é valuation?

É o processo de estimar o valor de uma empresa de forma sistematizada, usando um modelo quantitativo. Mas, mesmo assim, envolve certa dose de subjetividade no julgamento do empreendedor ao definir premissas e selecionar fontes de dados. Por isso, a confiabilidade do resultado depende da percepção do mercado e da lógica embutida nas decisões do empreendedor.

Se você tem uma empresa que está começando, terá mais dificuldades para calcular seu valor, por causa da falta de históricos numéricos e por ter um produto/serviço ainda não consolidado.

Por que é importante?

Compreender o valor real de sua empresa permite que você a conheça melhor, explorando os aspectos que a valorizam e os que a fazem valer menos. Assim, você pode mitigar essas deficiências ao longo do tempo.

Outra vantagem é que, sabendo o montante a ser investido e o valor da sua empresa, você consegue negociar a participação societária do investidor de forma mais justa.

Entender o valor de uma empresa historicamente permite que você tenha uma ideia do comportamento da empresa ao longo do tempo, o que é fundamental para a construção de estratégias futuras.

Como fazer o valuation de uma empresa?

O valuation da empresa pode ser feito trazendo para o valor presente os resultados de fluxo de caixa futuros – esse é o método mais utilizado atualmente, e possui 3 grandes etapas:

1. Estimar o fluxo de caixa (montante recebido menos o montante gasto) da empresa para os próximos períodos;

2. Definir a taxa de desconto, baseando-se no risco da empresa de acordo com outras oportunidades de investimento, como a bolsa ou a poupança;

3. Trazer os resultados para o valor presente e somá-los.

Atenção, investidores consideram taxas de desconto altas para defender seu portfólio contra incertezas típicas de startups. Porque:

· Investir em startups é bastante arriscado devido ao alto nível de incerteza e mortalidade;

· Investidores procuram investir apenas em startups que tenham alto potencial de retorno para que as “sobreviventes” mais que compensem as perdas das que não tiveram sucesso;

· Assim, investidores consideram taxas de desconto artificialmente elevadas para se assegurar de que cada startup investida tenha potencial de compensar a perda decorrente de outros investimentos do portfólio.

Portanto, ao calcular o valuation de sua empresa e apresentá-la a um investidor, você deve ter sempre em mente os argumentos para suas decisões de premissas. Entenda que o valor de cada aspecto do seu negocio pode variar de investidor para investidor, dependendo da percepção dele.

BAIXE AQUI A PLANILHA MODELO PARA CALCULAR SEU VALUATION

Por Carolina Stocche, da equipe de Educação Empreendedora da Endeavor Brasil.

A Endeavor é a organização líder no apoio a empreendedores de alto impacto ao redor do mundo. Presente em mais de 20 países, e com 8 escritórios em diversas regiões do Brasil.

Acreditamos que a força do exemplo é o caminho para multiplicar empreendedores que transformam o Brasil e por isso trazemos aprendizados práticos e histórias de superação de grandes nomes do empreendedorismo para que se disseminem e ajudem empreendedores a transformarem seus sonhos grandes e negócios de alto impacto.

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34 Comentários

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  1. Eduardo Salvo - says:

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    Favor analisarem a consistência das fórmulas de projeção do CUSTO DO PRODUTO. Em uma simulação acredito que haja uma inversão do divisor a partir das projeções de custos do ano 1 (célula N5): originalmente =B8*Receita – Projeção!N5 com esta fórmula o Custo crescia muito. Colocando o B8 no divisor da fórmula =’Receita – Projeção’!N5/B8 a projeção fica consistente. Grato Eduardo 47 99973-2014

  2. Josué Souza - says:

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    Tenho uma startup voltada para agências de criação de site e pessoas que queiram entra para este mercado, sem a necessidade de conhecimento em programação, tenho tido dificuldades para divulgar o trabalho, pois necessito capturar investidores, meu site é http://www.revendasites.com, mas não sei como chegar a um valor de mercado do meu negócio, esta matéria me deu um norte, muito bom.

  3. Jefferson Ribeiro - says:

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    Boa noite!

    Não consigo abrir a planilha poderiam, por favor, encaminhar para o meu e-mail: jeffersonspo@icloud.com

    Obrigado.

    Att.,
    Jefferson

  4. Raylane Martiniano da Silva Sousa - says:

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    Olá sou estudante de Administração e gostaria de saber se já existem livros publicados voltados para esse assunto de Valuation relacionado à projeções financeiras de Startups.
    Se alguém souber de algum, por gentileza me informe via e-mail: raylane27.martiniano@gmail.com, estou a procura dessa informações para o meu trabalho de conclusão de curso. Desde já agradeço!

  5. ROGERIO DALLA ROSA - says:

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    bom dia, não consigo baixar a planilha

  6. biancaoliveiracantino@gmail.com - says:

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    Por favor gostaria muito da planilha.
    biancaoliveiracantino@gmail.com

  7. Luis Martins - says:

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    Inspirador artigo!

  8. claugr@terra.com.br - says:

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    Eu também não consigo baixar a planilha, pode ser enviada por e-mail ? claugr@terra.com.br

  9. fmiguel.martini@gmail.com - says:

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    Não consigo fazer download do E book, poderia encaminhara para meu e-mail? fmiguel.martini@gmail.com

  10. Guilherme Mello de Moura - says:

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    Não consigo baixar o ebook. Seria possível enviar para o meu email?!

  11. Domingos Pimentel - says:

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    Eu também não consigo baixar a planilha. Podem me enviar por favor ? domingosbp@outlook.com

  12. EDILSON PESSOA - says:

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    Achei o artigo muito interessante e esclarecedor… Senti falta de um exemplo pratico.

    1. Endeavor - says:

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      Obrigada pelo feedback, Edilson! Para complementar esse conteúdo, você também pode baixar essa planilha modelo: http://info.endeavor.org.br/como-calcular-valor-sua-empresa-planilha-modelo.

  13. SALVADOR SERRATO - says:

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    Na minha opinião a fórmula INDISPENSÁVEL para a negociação da Compra ou Venda de uma Empresa, são dois protagonistas: o VENDEDOR e o COMPRADOR! Não especuladores!

    Exploro os Resultados, a Estrutura Patrimonial,

    Publiquei no blog matéria com sugestão muito fácil para calcular o valor da empresa:

    http://salvadorserrato-gestaoempresarial.blogspot.com.br/

    estou a disposição,

    1. Endeavor - says:

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      Obrigada pela contribuição, Salvador! Também temos uma planilha modelo para download que pode ser útil para quem está começando a trabalhar com o tema: http://info.endeavor.org.br/como-calcular-valor-sua-empresa-planilha-modelo. Abraços!

  14. Sergio Stifelmnn - says:

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    A planilha não funciona, vc insere os dados e não calcula nada.

  15. 1 curtidas
     
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    Gostei da planilha, ajuda bem a começar o trabalho.

    Pro contexto de Startups acho que ficou faltando o conceito de Pre-money vs Post-money Valuation. Ajuda bastante quando você está negociando aportes de investimento.

  16. alexandre burigo - says:

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    Acho que isso aqui é uma piada, pois vc clica em downloads e o site fica rolando e não se consegue baixar coisa alguma.

  17. antonio jorge marques santos - says:

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    O valor de uma empresa esta fortemente atrelado, à carteira de clientes e nome.

  18. Paulo Fernando N. Afonso - says:

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    onde esta o arquivo do manual de valuation.
    a planilha esta ok.

  19. Walter Gomes Candido - says:

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    Não consigo baixar os ebooks, envie pro meu e-mail por favor.

  20. Usuário anônimo - says:

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    Não estou conseguindo baixar os ebooks? Já fazem mais de duas semanas.
    Algum problema no site?
    At.

  21. Mario Antonio Coimbra Filho - says:

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    Inspirador.

  22. F manuel - says:

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    amigos para receberem e baixar a planilha, voces precisam seguir este link http://info.endeavor.org.br/como-calcular-valor-sua-empresa-planilha-modelo

  23. MILTON JUNIOR - says:

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    Prezado Senhores, se for possível disponibilizar a planilha citada no artigo , por favor enviar para email milfera65@gamail.com, pois será de grande relevancia o seu uso.
    Muito obriado. Milton F Amaral Jr

  24. MILTON JUNIOR - says:

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    A informação é uma iniciação ao assunto. Por favor onde encontra-se a planilha citada no texto. Muito obrigado

  25. Cadu Rezende - says:

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    pra mim tb carlos.santosrezende@gmail.com

  26. BRUNO GUIMARAES - says:

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    Bom dia ! Não consegui baixar o arquivo , gentileza enviar por e-mail : bruno@santosrf.com.br

  27. Leandro Queiroz - says:

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    Também não consigo baixar planilha. Poderiam encaminhar para o e-mail queiroz.leandrosp@yahoo.com por favor?

  28. Jorge Omar Fialho Gabbi - says:

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    Assunto muito interessante, tenho interesse na planilha, mas não localizei link para download, por favor, onde encontro esta planilha modelo?
    jhgabbi@msn.com

  29. Marcus Campos - says:

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    Eu também não consigo baixar a planilha. Podem me enviar por favor ? malc1001@hotmail.com

  30. João Manoel Franco - says:

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    Não consegui baixar a planilha, se puderem, enviem para sac@attualitamosaico.com.br

  31. Mauricio Machado - says:

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    Eu também não consegui baixar a planilha. Podem me enviar por favor? mauriciomachadojf@hotmail.com

  32. Flavio Cavalheri - says:

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    Não consigo fazer o download da planilha, mesmo colocando meus dados na próxima tela. Poderiam enviar para flavio.cavalheri@i9smt.com.br?
    Obrigado,

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